沉迷责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

我们从企业存款的角度进行分析验证，赌博掉年去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。冉学东央行最新公布的数据显示，正毁1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。

以上指标很重要，轻人M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。目前看最有解释力的是春节因素，沉迷去年的春节是1月份，沉迷导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。所以要判断M1上涨的持续性，赌博掉年要把今年1月和2月的数据加起来，赌博掉年才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

正毁M1和M2的剪刀差大幅缩窄。央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，轻人此前的人民币信贷收支表显示，轻人2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，沉迷同比多增3.05万亿元，沉迷导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。

而企业活期存款减少后，赌博掉年变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。1991年日本房地产泡沫破灭后，正毁经历了5年时间才把基准贴现率从6%降至0.5%。

韧性，轻人就是对周期的干预二战之后，人类的生命周期不断被延长，例如我国从1949年的平均预期寿命35岁，提高至如今的78岁，本身就是干预的结果。总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，沉迷但持续的供给侧发力虽然有效，沉迷并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。

虽然古典经济学派和奥地利学派主张不干预经济，赌博掉年让市场自发调节，但事实上全球最发达的三大经济体都在干预经济。加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，正毁只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，正毁相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。